結論：據(jù)我的鋼鐵聚焦網(wǎng)分析，上周黑色行情震蕩上揚，從限產(chǎn)落實情況來看并不及市場預期使得原料行情有所上漲，鋼材庫存大幅下降使得市場對需求方面的擔憂有所下降。而本周方面，原料端依舊保持穩(wěn)步上揚，鐵礦方面因海外礦山減產(chǎn)問題以及港口庫存高品礦占比下降價格堅挺，焦炭方面由于庫存偏低使得下跌空間也比較有限，領頭羊依舊是螺紋鋼，成交依舊表現(xiàn)良好，庫存降幅或將又超出市場預期。綜上，本周市場繼續(xù)保持小幅上漲格局不變。

一、鋼材各品種情況

1、建筑鋼材

上周市場情況回顧

價格：上周國內(nèi)市場建筑鋼材價格大幅上漲。分區(qū)域來看，西北、東北地區(qū)受鋼廠挺價提振，價格大幅補漲；西南庫存大降，價格也漲幅明顯；華北等地鋼廠限產(chǎn)，價格也表現(xiàn)堅挺；華東地區(qū)后半周高位回調，整體漲幅落后。

庫存：上周市場庫存繼續(xù)大幅下降。國內(nèi)主要城市螺紋鋼、線材總庫存為471.66萬噸，周環(huán)比減少51.60萬噸。區(qū)域來看，西南地區(qū)庫存降幅最為明顯，周減25.76萬噸，其次為華東、西北地區(qū)，僅東北地區(qū)庫存微增。

上周鋼廠情況回顧

生產(chǎn)：上周螺紋鋼和線材產(chǎn)能利用率小幅回升。其中螺紋鋼產(chǎn)能利用率67.3%，周增0.2%；線材產(chǎn)能利用率59.8%，周增0.9%。隨著采暖季限產(chǎn)全面開啟，本周鋼廠產(chǎn)能利用率或有明顯表現(xiàn)。

庫存：上周全國鋼廠廠內(nèi)建材庫存總量為232.01萬噸，周環(huán)比減少38.79萬噸。其中螺紋鋼庫存總量190.26萬噸，周環(huán)比減少29.45萬噸；線材總量41.75萬噸，周環(huán)比減少9.34萬噸。降至近兩年鋼廠庫存歷史低值。

上周市場需求情況

上周市場成交先揚后抑，周初明顯放量，后半周有所萎縮，不過整體仍保持良好。上周全國日均成交量19.54萬噸，較上一周（20.74萬噸）減1.2萬噸。截止11月17日，11月份日均成交量19.85萬噸，較10月份日均18.80萬噸增1.05萬噸，較去年11月日均（15.64萬噸）增幅26.92%。

本周價格走勢預測：偏強震蕩運行

上周市場、鋼廠庫存繼續(xù)大降，單周降幅明顯，部分地區(qū)資源緊缺現(xiàn)象依舊；下游需求表現(xiàn)良好，進入11月尚未大幅萎縮，超市場預期；鋼廠挺價積極，市場成本維持高位；近期受海運緊張以及壓港問題，北材到貨緩慢，低庫存下市場心態(tài)積極。短期市場仍處于供需緊平衡格局，商家心態(tài)謹慎樂觀，預計本周國內(nèi)建材價格偏強震蕩為主，區(qū)域間仍有分化。

2、中厚板

上周市場價格小幅上漲

上周中厚板價格小幅上漲，主要城市上海、廣州、天津價格較上周分別上漲0%、0.93%、1.49%，天津價格漲幅最大。

中厚板主要品種價差——上海

目前中厚板與容器板價差370元/噸，中厚板與造船板價差450元/噸。價差與上周持平。

熱卷與中厚板價差明顯收窄，中厚板與板坯價差平穩(wěn)運行

上周熱軋板卷價格依舊高于中厚板，但價差由21元/噸降為12元/噸，跌價行情階段中厚板抗跌屬性有所凸顯。中厚板-板坯價差由450元/噸降為300元/噸，繼續(xù)利空于短流程調坯企業(yè)，目前國內(nèi)調坯企業(yè)普遍反饋的坯料采購成本高昂，難度加大也支撐這一觀點。

中厚板開工率——全國

華北天津天鋼集團有限公司3500mm產(chǎn)線于11月12日恢復生產(chǎn)，華北武安市元寶山工業(yè)集團有限公司2600mm產(chǎn)線于11月9日恢復生產(chǎn)，華北唐山市中厚板有限公司3500mm產(chǎn)線于11月15日開始檢修，預計5-8天復產(chǎn)，影響日均產(chǎn)量0.32萬噸，因此，華北開工率小幅提升。

中厚板產(chǎn)能利用率——全國

上周產(chǎn)能降低區(qū)域主要集中在中南、華北、華東，中南受安鋼轉爐檢修影響，產(chǎn)線停了四天，影響產(chǎn)量2.4萬噸，華東主要受沙鋼不飽和生產(chǎn)影響，華北主要受唐山環(huán)保限產(chǎn)造成的唐中厚一條產(chǎn)線檢修影響。

中厚板總庫存——全國

上周全國中板庫存總量為104.08萬噸，較上期減少0.11萬噸。

中厚板鋼廠庫存——西北增幅明顯，華南緊隨其后

上周鋼廠庫存增加的區(qū)域主要是西北和華南，核心原因是兩地鋼廠產(chǎn)量小幅增加，出庫一般。

企業(yè)盈利情況依舊尚可

11月3日，調坯企業(yè)動態(tài)利潤僅為50元/噸，而同期行業(yè)平均水平在1060元/噸，行業(yè)利潤依舊較高。資源繼續(xù)集中往一線鋼企中。

出口市場依舊承壓

目前看整體國內(nèi)出口總量縮減近30%，出口短期形勢依然較差。

下游行業(yè)暫時偏樂觀

9月造船完工量為383萬載重噸，環(huán)比增加148%。

9月房地產(chǎn)新開工面積為14625萬平方米，較上月同期增長9.6%。

上周情緒指數(shù)由60.87下降至50.4，雖整體偏樂觀但觀望情緒加重明顯。

核心內(nèi)容

價格：17日全國中厚板均價為4172元/噸，較上周上漲18元/噸，漲幅0.43%。

生產(chǎn)：本周整體開工率為80.00%，較上期增1.54%；產(chǎn)能利用率本期為63.50%，較上期減3.31%。本期鋼廠實際產(chǎn)量為103.26萬噸，較上期減少5.39萬噸，降幅4.96%。（開工率和產(chǎn)能利用率方向不一致會在后面表中做說明）

庫存：本期鋼廠廠內(nèi)庫存為70.50萬噸，較上期增0.73萬噸，增幅1.05%；社會庫存為104.08萬噸，較上期減0.11萬噸，降幅0.11%。

利潤：截至11月17日，中厚板盈利為1140元/噸，較上周增加54元/噸。

各方看法：JYCD反饋對于短流程企業(yè)而言生產(chǎn)難度很高，由于可預見的板坯采購困難（一方面方坯利潤更高鋼廠更傾向于生產(chǎn)方坯，另一方面成材螺紋與中板價差較小利潤更窄），企業(yè)被動采取堅挺報價的行為。

市場低合金資源一部分區(qū)域已經(jīng)持續(xù)2周反饋缺貨，鋼廠生產(chǎn)已經(jīng)開始調劑資源往低合金品種，對細分材質的價格會起到抑制。

貿(mào)易商在供應端可預見的缺貨和目前偏弱的成交以及銷售成本繼續(xù)的增高背景下較為矛盾，目前普遍以雖行就是操作為主，同時月初資金壓力尚未顯現(xiàn)，操作也不會過于激進。

預測：可預見的供應環(huán)節(jié)緊缺支撐成本，社會庫存短期去庫存速度不及預期可能存在部分壓力，貿(mào)易環(huán)節(jié)偏觀望為主，本周中厚板市場預計繼續(xù)盤整走勢。

3、冷熱軋

本周熱冷價格重心均顯抬升

上周4.75mm熱軋板卷全國均價4181元/噸，周環(huán)比上漲8元/噸；

上周1.0mm冷軋板卷全國均價4797元/噸，周環(huán)比上漲25元/噸。

上周品種表現(xiàn)長強板弱

截至11月17日，螺紋鋼全國均價周環(huán)比上漲88元/噸至4236元/噸，大幅超過熱卷均價

4181元/噸,及其相應周漲幅。繼續(xù)呈現(xiàn)長強板弱格局。

本周熱冷社會庫存整體下降

17日本網(wǎng)監(jiān)測城市庫存，上周全國熱軋庫存總量為201.80萬噸，較上一周減少2.84萬噸，較上月減少3.52萬噸，較去年同期增加20.73萬噸。

17日本網(wǎng)監(jiān)測城市庫存，上周冷軋庫存108.28萬噸，較上一周減少0.83萬噸，較上月減少9.13萬噸，同比增加1.49萬噸。

本周熱冷鋼廠產(chǎn)量庫存齊降

熱軋：17日監(jiān)測的37家熱軋板卷生產(chǎn)企業(yè)總計64條產(chǎn)線實際開工條數(shù)57條，開工率為89.06%，周環(huán)比增加1.56%，上周鋼廠周年化產(chǎn)能利用率為79.02%，周環(huán)比下降3.44%；上周鋼廠實際產(chǎn)量為309.29萬噸，周環(huán)比減少13.5萬噸；上周鋼廠庫存為82.52萬噸，周環(huán)比下降5.26萬噸。

冷軋：17日監(jiān)測的29家冷軋板卷生產(chǎn)企業(yè)總計47條產(chǎn)線實際開工條數(shù)43條，開工率為91.49%，周環(huán)比下降2.13%，上周鋼廠周年化產(chǎn)能利用率為79.63%，周環(huán)比下降1.28%；上周鋼廠實際產(chǎn)量為80.6萬噸，周環(huán)比減少1.3萬噸；上周鋼廠庫存為43.98萬噸，周環(huán)比下降2.61萬噸。

總結

熱軋：現(xiàn)貨價格沖高回落，短期市場低位成交好于高位成交。特征表現(xiàn)為，市場價格超過4100元/噸，成交則出現(xiàn)明顯觀望。目前北方限產(chǎn)啟動，外加11月份檢修量較大，因此市場資源供應量相對偏少。加之東北資源則主要集中在鲅魚圈港發(fā)貨，由于集港速度偏慢，資源壓港嚴重，導致資源難以流向市場，對于市場起到一定支撐。整體預計，熱軋仍將維持上下調整運行，空間預計在20-30元/噸。

冷軋：年底冷軋價格相對堅挺，汽車帶動需求明顯。目前冷軋的利潤情況偏差，所幸當前資源不多，對于市場尚存支撐。11月份由于長流程鋼廠熱軋檢修，冷軋基板供應量減少，這也相對緩解冷軋市場壓力。從當前看，短期支撐力度尚存，由于熱軋價格尚高，且冷軋利潤不足，因此價格仍難以向下。

二、原料各品種情況

1、鐵礦石

價格變化

上周Mysteel62指數(shù)較上一周持平，上周進口礦價格窄幅波動，港口現(xiàn)貨報盤多顯積極，貿(mào)易商報價較上一周小幅上漲5-10元；但從成交來看，港口現(xiàn)貨并沒有明顯心態(tài)改善。受采暖季限產(chǎn)影響，鋼廠采購心態(tài)普遍比較謹慎。

分地區(qū)來看，據(jù)了解，江內(nèi)港口壓港情況較上一周有較大緩解，后期船舶會有陸續(xù)到港，但不會造成大范圍的壓港情況發(fā)生。江內(nèi)粉礦資源仍略顯緊缺，但前期球團和塊礦到港資源較為集中，矛盾有較大緩解。有部分鋼廠及貿(mào)易商表示，后期球團資源將會逐漸北運；華北地區(qū)限產(chǎn)情況不及預期，鋼廠仍以按需采購為主，雖然今日價格穩(wěn)重探漲，但成交較上周前三日并無明顯改善；華東地區(qū)普遍限產(chǎn)20%-50%，部分地區(qū)視天氣污染狀況臨時限產(chǎn)，主要以限制燒結為主。據(jù)目前調研情況，后期港口疏港仍將維持弱穩(wěn)，鋼廠采購仍以高品粉礦及球團為主。

主要基本面數(shù)據(jù)

澳洲、巴西發(fā)貨量維持高位；受環(huán)保影響，山西地區(qū)產(chǎn)能利用率維持低位；華北地區(qū)后期到港船數(shù)不足，港口庫存微降；2+26采暖季開始，高爐產(chǎn)能利用率大幅下降；北方六港到港量降低明顯。

供應端

上周澳洲鐵礦石發(fā)貨總量為1536.1萬噸，發(fā)往中國1384.4萬噸；巴西鐵礦石發(fā)貨總量為827.9萬噸，環(huán)比增加1.6萬噸。

11月6日至11月12日，中國北方六大港口到港總量為852.2萬噸，環(huán)比減少223.4萬噸。

澳洲上周泊位檢修相對減少，其中力拓有一個裝船機關停，影響兩個泊位，持續(xù)5天，黑德蘭尤它泊位檢修3天，澳洲發(fā)往全球與到中國量雙增，其中BHP發(fā)貨量回升至高位水平，力拓發(fā)貨亦低位回升，但FMG發(fā)貨量卻下降至近兩年偏低水平。分品種看，低品粉礦和塊礦發(fā)貨雙增，而高品粉礦發(fā)貨從高位有所下降，其中低品粉礦中，混合粉發(fā)貨量下降至極低水平，而超特粉發(fā)貨大量增加。本周，澳洲檢修繼續(xù)減少，預計本周發(fā)貨量仍將增加。

庫存端

Mysteel統(tǒng)計全國45個港口鐵礦石庫存為13815萬噸，較上一周五數(shù)據(jù)降27萬噸，較去年同期增2681萬噸，日均疏港總量285.68萬噸，上一周五為268.59萬噸；其中澳礦7239萬噸，巴西礦3593萬噸；貿(mào)易礦5190萬噸，球團195萬噸，精粉628萬噸，塊礦1566萬噸。

分區(qū)域來看，京唐及曹妃甸港口疏港較上一周統(tǒng)計有明顯增加，庫存下降較為明顯，近期港口到港普遍較少，壓港情況也有所緩解；華東地區(qū)壓港有小幅緩解，庫存小幅增加；華南地區(qū)疏港較上一周五統(tǒng)計小幅增加，后期到港船只較為穩(wěn)定，預計壓港情況會有所緩解。

需求端

高爐上周陸續(xù)執(zhí)行限產(chǎn)，產(chǎn)能利用率從79%下降至73%；從高爐的入爐配比來看，燒結礦入爐配比繼續(xù)降低，結合鋼廠的燒結礦庫存天數(shù)來看，河北、山東地區(qū)的燒結礦庫存天數(shù)跟之前比都處于低位。

總結

綜合以上各方面，受前期澳洲泊位檢修影響，北方六港到港量有小幅下降。鋼廠以按需補庫為主，但由于8日開始華北地區(qū)港口解除禁止汽運集疏港的限制，導致上周末疏港量臨時大幅增加。從周內(nèi)來看，疏港量較周初有小幅回落。華北地區(qū)主港后期到港船只較少，壓港情況有較大緩解；前期江內(nèi)的大幅壓港情況已經(jīng)得到了有效緩解，由于近期天氣多變，沿江港口也許還會受到大霧天氣的影響，導致封航；華南地區(qū)整體華南區(qū)域的港口庫存較上次調研總體仍有小幅上升，疏港沒有太大變化，壓港有所緩解，但是總體到港仍是偏多。

本月15日開始，限產(chǎn)大限已至，受政策影響，高爐產(chǎn)能利用率大幅下滑，據(jù)了解，后期若空氣質量不佳，部分地區(qū)仍會有臨時限產(chǎn)行為。目前金布巴盤面貼水31元左右，從基本面來看，預計本周鐵礦石仍將承壓弱勢波動。但受制于鐵礦已經(jīng)呈現(xiàn)遠月升水近月結構，并且鐵礦已經(jīng)在逐步修復盤面貼水，因此鐵礦會有一定支撐。

2、廢鋼

廢鋼價格指數(shù)

截至上周五，Mysteel廢鋼價格指數(shù)為1872.9，環(huán)比持平；月同比漲5.68%（上月同期1772.2）；年同比漲8.91%（去年同期1719.6）。

上周各地區(qū)廢鋼價格情況

上周國內(nèi)普碳本周國內(nèi)普碳廢鋼市場整體持穩(wěn)，個別區(qū)域上漲。中南及西南等地價格較低，漲30-50元/噸，其它區(qū)域基本持平。15日開始北方鋼廠高爐供暖季限產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量多數(shù)減少50％，但目前來看廢鋼需求仍未減少，主要是基于冬儲支撐，因此價格仍然高位堅挺。目前全國均價1693元/噸，周環(huán)比漲10元/噸，不含稅價。

全國主流鋼廠廢鋼庫存總量變化

截至上周五，我的鋼鐵61家鋼廠廢鋼庫存樣本統(tǒng)計，庫存總量268.8萬噸，較上一周減少0.8萬噸，降幅為0.30%。

廢鋼與螺紋鋼價格走勢對比

上周五的數(shù)據(jù)顯示，普鋼價格指數(shù)4343.04，廢鋼價格指數(shù)1872.9，目前兩者價格指數(shù)差為2470.14，價差仍較大。

廢鋼、鋼坯、生鐵價格走勢比較

近期國內(nèi)廢鋼市場穩(wěn)中有漲，鋼坯繼續(xù)窄幅震蕩，生鐵趨穩(wěn)，價差繼續(xù)有所縮小，價格優(yōu)勢逐步減弱。

本周觀點：先強后弱，震蕩整理

利多：目前國內(nèi)廢鋼需求整體持續(xù)強勁，北方雖受限產(chǎn)停產(chǎn)影響部分廢鋼的使用，但現(xiàn)階段仍有冬儲做支撐，因此短期廢鋼需求不會明顯減少，價格方面亦有支撐。鋼廠庫存量下滑，市場供貨不足，加上廢鋼價格相對偏低，因此有一定提價空間。稅票問題，目前廢鋼開票問題仍未得到有效解決，中間商稅票成本增加20-30元/噸，從供應端壓價和采購端漲價比較，采購端提價操作的可能性更高。

利空：北方因限產(chǎn)影響，鐵水減量靠增加廢鋼比例的操作基本達到頂峰，向后廢鋼需求量勢必減少，冬儲也只是階段性行為，各個鋼廠在庫存達到一定量后，屆時廢鋼市場價格或出現(xiàn)回調。

綜上認為，本周國內(nèi)廢鋼市場可能出現(xiàn)漲后調整，整體有50元/噸向上空間。

三、鋼坯

上周全國鋼坯價格市場回顧

上周（10月10日至11月17日）國內(nèi)鋼坯趨高調整，多數(shù)地區(qū)鋼坯資源供應量持續(xù)收緊。唐山地區(qū)采暖季高爐限產(chǎn)正式執(zhí)行，鋼企挺價意愿明顯。截至11月17日，唐山本地及昌黎普方坯主流出廠3780元/噸，較上一周五的3740元/噸漲40元/噸，現(xiàn)金含稅。

唐山鋼坯成本及利潤分析

截至11月17日，京唐港61.5%PB粉主流價格465元/噸，港口濕噸車板價，周比降5元/噸；唐山本地二級焦炭1615元/噸，含稅承兌到廠，周比持平；66%鐵精粉645元/噸，干基含稅現(xiàn)匯到廠，周比漲5元/噸。調查結果顯示，上周唐山地區(qū)部分廠家不含稅鐵水成本在2200-2300元/噸之間，折合鋼坯含稅成本為2800-2900元/噸，與11月17日的普方坯主流出廠價格3780元/噸相比，理論計算鋼企盈利880到980元/噸，部分廠家成本偏高，實際利潤少。

鋼坯市場供應情況——高爐生產(chǎn)情況

上周五統(tǒng)計唐山地區(qū)164座高爐中有93座檢修（含停產(chǎn)），檢修高爐容積合計78780m³；影響產(chǎn)量約133.41萬噸，產(chǎn)能利用率49.74%，較上一周降24.18%。剔除2016年去產(chǎn)能淘汰高爐后產(chǎn)能利用率約在59.64%，較上一周降20.34%。

據(jù)Mysteel調查，上周唐山地區(qū)已正式進入采暖季，高爐企業(yè)在上周三（11.15）開始執(zhí)行“一廠一策”限產(chǎn)方案，但部分鋼廠由于有供暖任務或其他特殊原因，限產(chǎn)還未達預期，預計本周唐山地區(qū)高爐產(chǎn)能利用率波動不大。

鋼坯市場供應情況——鋼坯的供需變化

通過對唐山地區(qū)20多家近期有鋼坯外賣量的高爐企業(yè)進行調查統(tǒng)計，上周唐山及秦皇島昌黎地區(qū)鋼企鋼坯日外賣量約3.05萬噸，較上一周減少1.2萬噸。我網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，目前唐山地區(qū)調坯軋鋼廠平均日消耗鋼坯量約7.02萬噸，周比增加1.09萬噸，上周調坯型鋼、建材企業(yè)對坯料需求量明顯增多，本地鋼坯資源供應再度收緊，但外地資源流入現(xiàn)象仍存，鋼坯市場供需狀態(tài)還有待改善。

唐山主流倉儲鋼坯庫存變化

11月17日唐山主要倉庫及港口同口徑鋼坯庫存37.55萬噸，較上一周減少3.55萬噸，商家逢高出庫，部分商家表示后續(xù)根據(jù)市場情況仍有入庫計劃。

上周調查唐山28家樣本調坯軋鋼廠合計鋼坯庫存45.35萬噸，較上一周五減少5.95萬噸。上周鋼坯呈趨高運行態(tài)勢，調坯軋鋼企業(yè)在成品走貨并不樂觀的情況下對鋼坯采購意愿降低，部分廠家因利潤較窄對坯料采購顯謹慎，實際生產(chǎn)中多消耗廠內(nèi)庫存，因此庫存量減幅明顯。

下游調坯軋鋼廠開工情況

上周唐山25家145帶鋼廠30條帶鋼線中，20條檢修或停產(chǎn)，影響產(chǎn)量24.62萬噸，產(chǎn)能利用率為38.84%，較上一周上升1.75%，10條帶鋼線正常生產(chǎn)，開工率為36.67%，較上一周持平。

上周唐山20家232系列帶鋼廠28條帶鋼生產(chǎn)線中，11條帶鋼線檢修或停產(chǎn)，影響產(chǎn)量30.64萬噸，產(chǎn)能利用率為44.73%，較上一周下降18.4%，17條帶鋼線開工生產(chǎn)，開工率60.71%，較上一周上升持平。

上周唐山地區(qū)71條型鋼生產(chǎn)線，實際開工產(chǎn)線33條，整體開工率為46.487%，整體周環(huán)比上升4.23%。型材產(chǎn)能利用率為55.47%，周環(huán)比上升6.16%。

市場趨勢預測

上周采暖季高爐限產(chǎn)正式執(zhí)行，鋼企拉漲意愿明顯，周后期限于限產(chǎn)執(zhí)行情況弱于預期以及期鋼大幅度回調影響，鋼坯及成品材價格弱勢回落。目前來看，鋼坯市場利好利空互存，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

利好方面：高爐產(chǎn)能利用率大幅下降，坯料供應繼續(xù)續(xù)收緊；調坯軋材企業(yè)產(chǎn)能利用率繼續(xù)上升，對鋼坯消耗量增多；鋼坯現(xiàn)貨庫存明顯下降，整體仍處于偏低水平；

利空方面：外地資源長期流入唐山市場，給當?shù)厥袌龉艘欢ㄤN售壓力；終端需求逐漸減弱，下游成品走貨顯乏力；限產(chǎn)情況逐漸落實，市場普遍反應不及預期，心態(tài)受到一定影響。

整體而言：市場多因素交織下，各種心態(tài)均有顯現(xiàn)，上周鋼坯在快速拉漲之后隨即回落，商家心態(tài)還需一定時間調整，鑒于價格回落之后市場采購意愿略有增強，預計短期鋼坯小幅趨低運行為主，后仍有回升可能。

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